海外碳纖維行業(yè)已經(jīng)從技術(shù)積累、需求探索、工業(yè)化、產(chǎn)能擴(kuò)大、充分競爭發(fā)展到當(dāng)前的并購整合。一個行業(yè)的海外競爭對手進(jìn)入了并購整合階段，這意味著該行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入了股票優(yōu)化階段。這是中國產(chǎn)品全面替代的最佳時機(jī)。

   碳纖維產(chǎn)業(yè)發(fā)展初期，主要由航空航天需求驅(qū)動。隨著工藝技術(shù)的不斷完善，碳纖維的成本逐漸降低。美國和日本開始在體育用品等民用領(lǐng)域使用碳纖維，民用應(yīng)用促進(jìn)了碳纖維需求的顯著增長。1980-1990年，歐美/日本碳纖維生產(chǎn)企業(yè)經(jīng)歷了大量的技術(shù)合作和并購，形成了氰特、東麗、赫氏、西格里等碳纖維巨頭。自21世紀(jì)以來，民航客機(jī)對碳纖維和復(fù)合材料的應(yīng)用需求呈爆炸式增長，以波音787和空客A350為代表的新一代客機(jī)復(fù)合材料使用量達(dá)到50%以上。汽車、風(fēng)電等新的應(yīng)用領(lǐng)域逐漸涌現(xiàn)，海外碳纖維產(chǎn)業(yè)進(jìn)入快速發(fā)展時期。

   與海外碳纖維產(chǎn)業(yè)需求驅(qū)動-技術(shù)積累-應(yīng)用創(chuàng)新-創(chuàng)造新需求的良性發(fā)展軌道相比，中國碳纖維產(chǎn)業(yè)長期處于技術(shù)不完善和需求疲軟的困境，因為技術(shù)封鎖嚴(yán)密，軍工長期投資不足。

   進(jìn)入21世紀(jì)，中國開始逐步增加對軍工行業(yè)的投資，特別是航空航天領(lǐng)域，但碳纖維無法定位，導(dǎo)致中國軍用飛機(jī)的生產(chǎn)仍需依靠從第三方渠道進(jìn)口碳纖維，嚴(yán)重制約了中國軍用航天產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。21世紀(jì)前10年，我國啟動了大量碳纖維研發(fā)生產(chǎn)項目，社會資本也開始大量進(jìn)入碳纖維生產(chǎn)領(lǐng)域。然而，   由于技術(shù)封鎖仍然嚴(yán)格，市場嚴(yán)重低估了碳纖維穩(wěn)定生產(chǎn)的技術(shù)難度，因此很少有企業(yè)能夠真正實現(xiàn)碳纖維穩(wěn)定生產(chǎn)。碳纖維無法穩(wěn)定生產(chǎn)，創(chuàng)造現(xiàn)金流的企業(yè)被巨大的研發(fā)和設(shè)備投資拖垮，陷入破產(chǎn)邊緣。進(jìn)入2010年，經(jīng)過行業(yè)的殘酷洗禮，只有少數(shù)企業(yè)仍在堅持碳纖維的技術(shù)開發(fā)和生產(chǎn)。

日本和美國公司仍然占據(jù)了全球大部分碳纖維市場。收購卓爾泰克后，進(jìn)一步鞏固了其碳纖維的主導(dǎo)地位；歐洲SGL繼續(xù)深化汽車碳纖維領(lǐng)域；氰特和赫克賽爾依靠軍事訂單和技術(shù)積累保持領(lǐng)先地位。

   我國碳纖維行業(yè)技術(shù)不成熟，導(dǎo)致大量產(chǎn)能盲目啟動后無法實現(xiàn)下游應(yīng)用，實際產(chǎn)能開工率較低。2015年，全國碳纖維產(chǎn)能2.38萬噸，實際產(chǎn)量僅為2500噸，產(chǎn)能利用率僅為10.5%。經(jīng)過多年的優(yōu)勝劣汰，不符合市場需求、競爭力較低的產(chǎn)能相繼清算。截至2019年，全國碳纖維產(chǎn)能為2.685萬噸/年，產(chǎn)能達(dá)到1.2萬噸，產(chǎn)能利用率提高至44.69%。

   近年來，我國碳纖維產(chǎn)業(yè)逐步走出低谷，產(chǎn)能利用率不斷提高，國內(nèi)市場進(jìn)口依賴度逐年下降。到2019年，進(jìn)口碳纖維的比例將下降到69%，預(yù)計到2025年，進(jìn)口碳纖維的比例將進(jìn)一步下降到55.9%。國內(nèi)碳纖維產(chǎn)業(yè)正從低谷逐步恢復(fù)。優(yōu)秀的碳纖維生產(chǎn)企業(yè)在技術(shù)積累和創(chuàng)新的基礎(chǔ)上，以穩(wěn)步的步伐擴(kuò)大產(chǎn)能和市場發(fā)展。

   中國碳纖維生產(chǎn)企業(yè)不斷追趕世界先進(jìn)水平。近年來，吉林碳谷/吉林化纖、光威復(fù)合材料、中復(fù)神鷹、蘭州藍(lán)星都有大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)計劃，擴(kuò)產(chǎn)后產(chǎn)能超過1萬噸。預(yù)計碳纖維的大規(guī)模應(yīng)用和碳纖維產(chǎn)業(yè)的良性發(fā)展將通過大規(guī)模效應(yīng)大大降低碳纖維的成本。

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   從2008年的8000噸到2019年的3.89萬噸，我國碳纖維的實際需求迅速增長。其中，2008年國產(chǎn)碳纖維實際產(chǎn)量從200噸增加到2019年1.2萬噸，2019年國產(chǎn)配套率達(dá)到30.9%。雖然我國碳纖維產(chǎn)業(yè)的發(fā)展仍落后于全球先進(jìn)水平，但近年來，隨著光威復(fù)合材料等優(yōu)秀碳纖維生產(chǎn)企業(yè)的出現(xiàn)，我國碳纖維產(chǎn)業(yè)逐漸走上正軌，正處于快速發(fā)展的歷史機(jī)遇時期

   風(fēng)電葉片、航空航天、體育休閑是全球碳纖維需求的三大應(yīng)用方向，汽車、建筑、混合模具成型、壓力容器等領(lǐng)域也在快速發(fā)展。航空航天領(lǐng)域的迫切需求造就了碳纖維產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，是碳纖維最重要的應(yīng)用領(lǐng)域。到2019年，全球航空航天碳纖維市場需求將達(dá)到2.35萬噸，占23%；市場空間達(dá)到14.1億美元，占49%。作為近年來發(fā)展起來的碳纖維應(yīng)用領(lǐng)域，風(fēng)電葉片已成為最大的碳纖維消費市場。2019年，對風(fēng)電葉片碳纖維的需求達(dá)到2.55萬噸，占25%；市場空間3.57億美元，占12%。體育休閑碳纖維市場發(fā)展完善，需求穩(wěn)步增長。2019年總需求量為1.5萬噸，占15%；市場空間3.45億美元，占12%。

   體育用品仍然是中國碳纖維用量最大的領(lǐng)域。2019年，需求量達(dá)到1.4萬噸，占37%；碳纖維對風(fēng)電碳梁的需求量為1.38萬噸，占36.5%。建筑加固、壓力容器、混合模具成型的需求分別為20000、1500、1500噸仍處于發(fā)展初期；我國民用航空發(fā)展滯后，我國民用航空碳纖維需求空間幾乎為零，航空航天總需求僅為1400噸，占3.7%。

   我國碳纖維需求與海外存在結(jié)構(gòu)性差異。碳纖維在中國體育用品領(lǐng)域的需求明顯領(lǐng)先于海外；風(fēng)電葉片和建筑外墻領(lǐng)域具有優(yōu)勢；碳纖維在壓力容器、航空航天、汽車等領(lǐng)域的應(yīng)用明顯落后于世界先進(jìn)水平。國內(nèi)碳纖維需求的結(jié)構(gòu)差異也預(yù)示著結(jié)構(gòu)性機(jī)遇。未來，中國有望在航空航天、壓力容器、汽車等領(lǐng)域迎來需求空間的大幅增長。